控股权稀释后如何保住控制权?

如果任何一个曾经创办过公司或有过融资经验的人都知道,在持续融资的过程中,他对公司的控制权会逐渐被稀释,尤其是上市后,这个问题会变得更加突出,那么稀释后的控制权如何保持呢?让我们看看相关的方法。

控制权稀释后如何保持控制权?

如果你想稀释你的股权并保持控制权,你该怎么做?今天,股权激励了牛人:黄志敏先生回答了这个问题!

在公司发展过程中,如果一方面公司继续融资和稀释股东比例,另一方面继续实施股权激励来吸引和招募高端人才,那么稀释创始人股份后的“控制权”问题就是一个关键问题。

如何在保持创始人控制权的同时满足融资和吸引高端人才的需求?

有四种常见的方法。

1.双层所有权结构

所谓双层所有制结构是相对于单层所有制结构而言的。实施双层所有权结构的目的是将投票权与股息和增值权分开。

双层所有权结构

上图显示了双层股权结构。一方面,应收账款的四个股东根据各自的股份享有相应的股东权利;另一方面,除了四个股东之外,还有一个合伙企业作为持股平台。四个股东中的大股东丙作为合伙企业的普通合伙人(执行合伙人),对合伙企业持有的股份享有表决权。

这样,股东丙享有的表决权就是他自己的股份和合伙企业持有的股份,这就意味着他个人的表决权和影响力增加了。

华为是典型的双层股权结构。华为投资控股有限公司是一个控股平台。它持有华为大约99%的股份。近8万个激励对象聚集在一起,持有华为投资控股约99%的股息和增值权,但只有任、两位股东拥有投票权。

通过这种方式,任和持有华为全体股东约99%的表决权,并处于绝对控制地位。

2.AB股票模型

AB股票模式,即股票分为A系列和B系列,其中A系列普通股发行给外部投资者,a股每股有1票,而B系列普通股由管理层持有,每股有N票(通常为20票)。

公开信息显示,美国主要采用AB股模式的明星科技公司包括谷歌和Facebook,以及人人公司、百度公司、京东商城、优酷公司等。

在AB股模式的实施过程中,发行A系列股票对创始人股份的表决权稀释非常低,以保护创始人团队对公司的控制权。2012年,谷歌在新股发行中增加了无投票权的C类股。

由于我国二级市场的不成熟,AB模式的实施没有法律依据。随着法律法规的完善、反腐败的推进以及相关制度的出台和实施,以及职业规范和职业精神的确立,我国上市公司未来实施A/B模式势在必行。

3.投票代理协议

所谓的投票代理协议是指一些股东,尤其是小股东,将他们的投票权委托给其他人,通常是创始人股东,以增加创始人股东所持有的有表决权的股份,其目的也是为了增加创始人对公司的控制权。

当脸书上市时,除了AB模式,扎克伯格还与主要股东签署了投票代理协议。

4.一致行动者协议

一致行动协议是指公司股东通过协议安排共同扩大上市公司股份表决权的行为。

根据中国证监会《上市公司收购管理办法》(2008年修订)第83条,一致行动是指两个或两个以上的自然人、法人或其他组织通过协议、合作、关联方关系等法律手段扩大对上市公司股份的控制,或巩固对上市公司的控制,并在行使表决权时享有相同的表决权。

协调各方应共同计算各自的份额。

投资者持有股份的计算应包括以其名义登记的股份以及以其一致行动方名义登记的股份。

一致行动人以一致行动人协议为基础,该协议规定一致行动人在行使向股东大会和董事会提议的权利以及在相关股东大会和董事会行使表决权时应保持一致。在正常情况下,协调一致的各方将在行使其提议和投票权之前尽可能进行谈判并达成协议。

如果不能达成一致,协议将明确规定谁的意见是提案或表决的主要意见。

中国的上市公司在最后一次审查会议之前签署“一致行动协议”也是很常见的,目的是为了表明公司拥有稳固的控制权。联合思庄(002383)2007年12月24日上市前,第一大股东郭新平(持股45.128%)和第二大股东李亚男(持股26.25%)签署了《一致行动协议》,双方股份合计71.378%,拥有绝对控制权。

此外,像阿里巴巴这样的合作伙伴制度是一种原始的治理机制,合作伙伴和两大股东软银(Softbank)和雅虎(Yahoo)也有在股东大会上一致行动的协议。通过这些方法,最直接和现实的效果是加强和巩固“老板”及其管理层对公司的控制。

控制权稀释后如何保持控制权?介绍到此结束。我们可以看到,在控制权被稀释后,仍然有一些方法来保持控制权。以上四种方法仅供参考。想知道股票市场的内容,就在网上做。

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